水滴递交招股书：水滴筹不是公益也从不赚钱

从2020年下半年开始频频传出上市消息的水滴，终于有了确切消息。4月17日，水滴公司正式向美国证券交易委员会递交了招股书。

对公众来说，水滴公司因旗下大病筹款业务水滴筹广为人知。截至2020年12月31日，水滴筹已服务超过170万患者，超过3.4亿人累计捐款370亿元人民币。

但将水滴筹等同于水滴公司，则是大错特错了。

不只是水滴筹

根据招股书，水滴公司主要开展了水滴保、水滴筹等业务，增强用户参与度、提高健康保障意识，实现用户全生命周期价值的*化。

作为很多人日常生活中接触最多的业务，水滴筹事实上并不产生一分钱的收入，公司的主要营收来自于保险。

招股书披露的信息显示，在2018年、2019年、2020年，水滴公司的营收分别为2.38亿元人民币、15.11亿元人民币、30.28亿元人民币。其中，向保险公司提供保险经纪服务的收入贡献了绝大部分营收，占到了近九成。此外，互助计划管理费（2021年3月互助业务停止前）和技术服务也产生了一定收入。

作为大病患者与社会爱心之间的桥梁，公众很容易将水滴筹与公益组织混淆。事实上，前者是一个免费的大病筹款工具，性质本身、起到的作用、承担的责任、管理方式都与公益组织有着根本不同。

“由于大病求助行业带有一定的社会责任属性，平台在筹款过程中不收取任何服务费用，外界对水滴筹始终抱有‘公益’的刻板印象。” 北京师范大学新闻传播学院执行院长喻国明表示，在新闻传播中，谁*时间到达大众，谁就掌握主动权，它其实也说明人们对于事物的*印象是很难改变的。所以，让人们去正确的理解水滴是一家商业公司，打消了外界关于水滴公司是“公益组织”、“慈善组织”的误解，需要一个过程。

在这一背景下，公众对水滴筹难免要求甚高。为此，水滴筹多次用实际行动做出回应：

比如，水滴筹在平安银行开设了专管账户，将患者筹集到的资金与平台自有资金进行区隔，确保专款专用，打破了外界“资金池”的猜测；

比如，水滴筹联合行业多家平台先后签署了两版《个人大病求助互联网服务平台自律公约》，并设立失信筹款人黑名单，引导行业规范发展……

这次，水滴公司启动上市，将信息摆到台面上来，哪些是争议，哪些是谣言，相信大家都有了判断。

谁造就了水滴筹

招股书显示，水滴筹已经是中国*的个人大病求助平台。超过3.4亿用户，意味着每4个中国人中，就有一个人曾在水滴筹上捐过款。

2016年7月上线，至今不到五年时间，何以发展地如此迅速？

这还要从我国的大病医疗环境说起。

北京师范大学中国公益研究院的一项调研显示，42种治疗负担较高的大病年度平均医疗费用约为13.4万元，其中，白血病和重大器官移植（含造血干细胞移植）的年度医疗费用超过25万元，经过医保和大病保险报销后，个人自付费用约为12.5万元，远远超过一般家庭、尤其是农村家庭的可支配收入。

而2019年，中国医疗服务支出总额达到7万亿元人民币，其中，国家医保支付占比29.4%，商业保险占比3.4%，互助、医疗*和社会慈善机构占0.2%，其余67%为自付费用。

一场大病让整个家庭“一夜回到解放前”，并不是夸张的说法。

中国社科院社会发展战略研究院副研究员张盈华也认为，我国以社保为*支柱的多层次医疗保障体系已初步建成，但不平衡不充分问题依然存在，基本保障里的漏缺、补充保障覆盖面小，兜底保障度低，这需要社会力量赋能。

水滴筹的存在，是这种社会力量的一个缩影。水滴筹的发展，与其说是资本加持、平台运营的成果，不如说是社会需求导致的必然结果。

“把水滴筹做没”

通常认为，水滴筹和水滴保作为目前水滴公司的两大主要业务，分别为用户提供病后支持和病前保障。水滴筹在为用户免费提供服务的同时，通过筹款场景激发了用户保险意识，让捐赠者能更愿意为自己或家人购买一份健康保险。

但仅仅将水滴筹看作是保险等其他业务的“流量入口”，是狭隘的。招股书也显示，水滴筹业务为水滴公司带来的流量占比逐年降低。对保险业务而言，2020年，自然流量和老用户复购占比已升至38.5%。

此前，水滴公司创始人兼CEO沈鹏曾多次在公开场合表示，“想把水滴筹做没”。他希望，通过提供的可持续的普惠保险，中国的老百姓，尤其是下沉市场的老百姓在面对疾病时能够更有保障。当没有人再需要水滴筹时，说明这个愿望实现了。

水滴公司招股书中还有一点值得关注，此次IPO募集的资金将用于加强和扩大健康服务和健康保险业务方面的运营、研发等。

公开资料也显示，在筹款和保险之外，水滴已开始探索更大的健康市场，推出了水滴健康、水滴好药付等业务，试图打造一个全生命周期健康管理平台。

从两条腿到多条腿走路，水滴公司给出了一个更大的想象空间。