今年最大母基金,正式诞生!

这意味着,2020至今规模最大的母基金诞生,国家级的中小企业引导基金运营实体正式落地。与以往相比,这次无论资金规模还是运营机制都有飞跃的变化。
2020-06-23 17:43 · 投资界  文丹 刘传   
   

国家中小企业发展基金母基金公司,终于落地。

6月22日,国家中小企业发展基金有限公司在上海浦东陆家嘴正式成立,注册资本357.5亿元。背后股东堪称豪华,包括财政部、上海国盛集团、中国烟草、中国人寿保险、浦东科创集团等15家出资方

这意味着,2020至今规模最大的母基金诞生。此前国家中小企业发展基金已投资4支子基金,分别委托给中创投毅达资本东方富海、清控银杏管理,投资界(ID:pedaily2012)第一时间联系了其中多位负责人进行解读。

毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏向投资界表示,本次国家中小企业发展基金母基金的设立,为创投市场带来了源头活水。东方富海合伙人肖群分析,“此次国家中小企业发展基金将通过引导社会资本,预计总体子基金规模可达1500亿元。”

国中创投首席合伙人、CEO施安平直言,这对眼下帮助中小企业渡过难关非常重要。“在当前抗击疫情之际,国家也在号召社会资本、调动各种政府和社会资源,支持中小企业共克时艰,母基金公司的成立对于缓解当前中小企业发展面临的问题是一大喜讯。”

今年最大LP诞生:

357亿规模,绝大部分资金作为母基金

靴子终于落地。

天眼查显示,2020年6月22日,国家中小企业发展基金有限公司正式成立,注册资本为357.5亿元。其经营范围为股权投资、投资管理、投资咨询,登记机关为上海市工商行政管理局,法定代表人、董事长为马向晖。据了解,马向晖曾任工业和信息化部中小企业局局长。

而从背后股东来看,名单十分豪华——包括财政部、上海国盛集团、中国烟草、中国人寿保险、浦东科创集团等15家出资方。其中,财政部出资152.5亿元,持股比例42.66%,为第一大股东;上海国盛集团、中国烟草分别出资50亿元,并列第二大股东。

此外,多家险资进入,国家中小企业发展基金有限公司背后出现了中国人寿保险股份有限公司、中国人民人寿保险股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、中国人民健康保险股份有限公司等保险行业巨头的身影。

事实上,国家中小企业发展基金筹建母基金公司始于一年前。

2019年6月,工信部副部长王江平主持召开国家中小企业发展基金母基金筹建工作座谈会,推动设立国家中小企业发展基金公司制母基金。同年11月,工信部发文提出要推动国家中小企业发展基金实体基金运营,做好母基金设立筹备工作。

今年5月18日,在国家中小企业发展基金有限公司发起人大会上,基金总规模超过350亿元的消息公布。直到6月22日,国家中小企业发展基金母基金公司正式设立。

这意味着,2020至今规模最大的母基金诞生,国家级的中小企业引导基金运营实体正式落地。与以往相比,这次无论资金规模还是运营机制都有飞跃的变化。

国中创投首席合伙人、CEO施安平坦言,“此前财政部直接作为LP出资,现在是专门成立公司,有专门的团队负责,未来母基金的运作方式更加专业化。”

毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏补充:“通过市场化、法制化的母基金运作,找更加专业化的团队来管理,更能精准落实设立国家中小基金的政策目标。”

而东方富海合伙人肖群也对投资界表示,“国家级的母基金按照市场化的理念去管理,非常振奋人心,它的引导和放大功能会更大,效率也会更高。”

首期60亿元,已投4支子基金

市场化选择GP,全社会竞聘

在中国创投史上,国家中小企业发展基金的意义非比寻常——这是国家中央财政第一次直接扮演LP的角色。

2015年9月,国务院常务会议决定设立国家中小企业发展基金。按照当时的会议决定,中央财政通过整合资金出资150亿元,创新机制发挥杠杆作用和乘数效应,吸引民营和国有企业、金融机构、地方政府等共同参与,建立总规模为600亿元的国家中小企业发展基金,通过设立母基金、直投基金等,用市场化的办法,重点支持种子期、初创期成长型中小企业发展。

“那一年12月3日,国务院召集财政部、工信部、发改委、科技部、国家工商总局五部委,成立了国家中小企业发展基金理事会,正式启动筹备这支基金。”国中创投首席合伙人、CEO施安平回忆,当时明确了国家中小企业发展基金首期规模60亿元,市场化选择管理人,全社会竞聘。

2015年底,经过公开投标、层层选拔,深创投与基金核心管理团队组成的候选管理人中标成为首期直投基金管理人,国中创投由此而来。“2015年12月18日中标,一周后我们就注册了这支基金。到了2016年1月29日,国务院在深圳召开成立大会,宣布国家中小企业发展基金首支实体基金正式成立。” 施安平记忆犹新。

2016年12月底,后续三支实体基金在江苏南京、深圳南山、江苏南通市成功注册设立,总规模均为45亿元,分别委托给毅达资本、东方富海、清控银杏作为基金管理人。

毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏回忆,毅达资本于2016年4月在56家管理机构的竞标中脱颖而出成功中标,并于2016年7月份与国家工信部、财政部、科技部、发改委和工商总局签订了正式合同。同年11月4日,中小企业发展基金(江苏有限合伙)在江苏南京成立,基金总规模为45亿元。

彼时,4只直投子基金总规模195亿元,其中中央财政出资不超过50亿,采取的是中央财政拨付的方式,本身还是一个虚拟实体。如今,国家级的中小企业引导基金运营实体正式落地。

预计子基金总规模可至1500亿元

“为创投市场带来了源头活水”

久旱逢甘霖。国家中小企业发展基金母基金的设立,在VC/PE圈引发震动。

毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏坦言,本次国家中小企业发展基金采用母子基金联动是一种模式的创新,不仅能够发挥母基金和子基金的协同联动效应,还能够分别在母基金和子基金两个层面吸引多元社会化资本的加入,两级放大国家基金的乘数效应。

“在当前特殊时期,国家队中长期资本的加入,将吸引和撬动更多社会资本直接投入到科技型、创新型、中小实体企业,缓解企业在复工达产、创新升级过程中的面临的资金短缺。”尤劲柏补充道。

东方富海合伙人肖群预计,“此次国家中小企业发展基金将通过引导社会资本,预计子基金总规模可至1500亿元。按照协议,其中60%也就是近900亿直接投资于中小企业,这将极大解决创新型中小企业融资难的问题。”

与此同时,国家中小企业发展基金母基金也可以部分缓解创投行业“募资难”的困境。“问渠那得清如许,为有源头活水来”,尤劲柏表示,本次国家中小企业发展基金母基金的设立,为创投市场带来了源头活水。

但能够多大程度缓解VC/PE机构募资难?仍待后续观察。正如此次母基金背后出现了众多险资巨头,施安平强调,要真正解决当前创投“募资难”,最重要的是要撬动以险资为代表的长期资金进入股权投资市场。本土创投大佬靳海涛也曾多次表态,中国创投“募资难”原因之一,就是本来应成为VC/PE基金主力军的保险资金进度还比较缓慢。

目前,国家中小企业发展基金具体参投子基金的细则还没有正式出台。肖群认为,遴选标准应该可能会有几个条件:第一机构要有足够的成长历史;第二是有优秀的管理经验,有优秀的成功案例。第三还要有一套适用于管理国有和国家级基金的管理制度和机制。“一线创投机构应该都会去积极申请,但符合这三个标准的GP实际上在国内并不多见。”

对此,施安平强调,后续参投子基金的细则要充分考虑到当前社会资本配置的难度,能够让基金真正的落地,“我们应当充分考虑当前各类子基金设立的难度和社会配资的难度,从现实出发,尽快让国家中小企业发展基金母基金发挥作用。”

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