股权众筹的未来：升级版的天使投资 可以与VC跨界融合

　　主持人冷箫：谢谢俞总，把话筒交给旁边的资本汇的李总，刚好也是属于股权众筹的平台代表，浙江的话，目前也没有几家。股权众筹目前还没有权威的，未来可能是在座的。

　　（图为资本汇CEO  李军华）

　　李军华：杭州做众筹的，有资本汇，我们是7月份成立的，我们出来创业主要是看到创投的一些弊端，必须通过股权众筹的方式，因为我们股权众筹是投行的一个业务，所以证监会去管这个事情其实也是比较适合的，但是我们也看到了，包括P2P和股权众筹，也监管不好，监管只是一种责任，你要监管就要负责任，不能说责任一点都没有，然后再去管，这是不可能的。最多发发牌照给企业，出了问题监管方肯定是有责任的。原来上市是IPO审核得很严，但做假账上市的话审核者是有责任的。那我们昨天也看到这些征求意见稿，它要征求意见，它匆匆忙忙出台也是李总讲了话之后就行动起来了，管理机构就行动起来了，如果没有李总理的一番话可能还要再过半年或更长时间，因为监管一定要等到相关法律的修改完毕才能真正实施，如果没有《公司法》的施行也还不行，有些公司其实只有50个人，没有200个人的，现在到200人，其实还要修改《公司法》，因为只有股份有限公司才能有200人，是这样一个概念，就众筹来说，本来是普惠金融的概念，如果要成金融资产，是300万，500万，本来是通过众筹，众筹是人人都可以来投资和创业的，股权众筹一定是可以极大地促进创业和投资的，这是我们的观点，为什么我们从原来的创投行业出来，这是一个元年，现在众筹的概念太广了，股权众筹、产品众筹等。

　　股权众筹是一个蛮漫长的过程，不像P2P可以一下子爆发。因为它的体量是很大的，它的产品是比较标准化的，还可以做担保抵押，股权做主导的话还要很长时间，里面有很大的机会。

　　关于股权众筹，我看得比较乐观一点，中国创投业是非常小的，自从中国有创投的概念以来已经有20年了，到今年为止，每年投进去的项目，项目总金额而言应该不会超过500、600个亿。最大的创投公司每年投20个亿也就差不多了。仅靠创投公司去支持这么多的融资企业，因为工商局应该有资料，小微企业应有3000到5000万家，仅靠创投这些钱，这几年，通过PE以后，很多LP就觉醒了，交给你钱管理，不但非常增值，给它一千万，5年两个点，就是10%没有了，就变900万了，900万投出去可能还亏了，可能连年化收益率10%都没有，与其亏损，还不如自己去找钱。我们自己也亲身体验过，我讲的是人民币基金这一块，我当时找过陌陌，本来只有5、6千万美金，现在99%的人民币基金它原来是不敢投的。所以，PE文化就跟开放性基金一样，它只收管理费，股票涨了，它赚钱，股票亏了，它还是亏钱的。所以为什么能够诞生众筹的土壤？它有先天的优势，有些人投进去没有回报，甚至是百分之几个点的回报，那就没有意义了，有些是黑箱子，不知道投的是好项目，还是坏项目。其实里面有多少项目，要到5、6年之后，公司进行清算了才知道了。

　　因为这样的机构鱼龙混杂太多了，有好的机构，好的机构一定会很好，但众筹会把一些鱼龙混杂的不好的慢慢地弄不到钱了，很多个人觉醒了，就自己投去了。如果披露信息很完善，那就自己投项目了。

本文来源投资界，作者：李红双，原文：https://news.pedaily.cn/events/201412/20141220375555.shtml