鍊涓滐細VC/PE鍕熸姇閫€鍒涘巻鍙叉柊楂� 璧勬湰瀵掑啲璁烘簮浜庢棭鏈熼」鐩鍚庣画鍕熻祫闅�
寮樻瘏璧典护娆細褰撳墠涓嶆槸鍐凤紝涔熶笉鏄儹锛屾槸鍦ㄨ浆鍨嬶紒4澶ф渚嬬湅杞瀷鏈熷浣曞仛骞惰喘锛�
澶ц鍩洪噾鍚曟竻娴凤細鍚堟牸椋庢姇鐢�20%鐨勬湰閲戣禋80%鐨勫埄娑︼紝鏈変环鍊肩殑鍒涗笟鍏徃濡傛按娓╂煍
浜旂墰鍩洪噾锛氳祫浜ц崚涓嬪浣曢厤缃紵PE*鐜囬珮锛屼互FOF瀵瑰啿PE椋庨櫓
鍩虹煶璧勬湰寮犵淮锛歅E鎶曡祫鍜孷C鎶曡祫锛屾湰璐ㄤ笂浠ヤ簩绾у競鍦轰负娓犻亾
璧涗集涔愬紶杈夛細鎶曞嚭涓€涓敓鎬侀摼
涓柊铻嶅垱鏉滃缓涓細4骞村仛鍒�200浜� PIPE甯傚満澶ф湁鏈潵
鍊涓滃璇濇矆鍗楅箯锛� 绾㈡潐绉樿瘈鏄洿鑱氱劍 閬楁喚閿欏け灏忕背銆佷含涓�*鎶曡祫鏃舵満
闃庣劚锛氬厖鍒嗗埄鐢ㄤ腑鍥借祫鏈競鍦衡€滃鍒┾€� 鏄浉褰撹禋閽辩殑浜嬫儏
钄℃枃鑳滐細鏈潵灏嗕笉鍐嶅垎澶╀娇銆乂C鍜孭E 鎶曡祫鏈烘瀯鐨勨€滆禋閽辨ā寮忊€濇鍦ㄨ鎵撶牬
绗︾哗鍕嬶細鎶曡祫浠庣儹鍒板喎锛屽姞閫熶簡浼佷笟浠庝簰鎾曞埌鍚堝苟鐨勮繘搴�
鐢樺墤骞筹細涓撴敞銆佺ǔ鍋ワ紝浠ヤ笉鍙樺簲涓囧彉
鍊辰鏈涳細璧勬湰鏇村鍊惧悜浜庝笓涓氱殑鎶曡祫鏈烘瀯
鐭冲缓鏄庯細灏戞姇绮惧仛锛屾參鎱㈠仛鎶曡祫
鑲栧啺锛氳祫浜ц崚涓嬶紝PE鎴愪负*涓€涓珮鏀剁泭鐨勯厤缃笭閬�
寰愪紶闄烇細浠�2011骞村紑濮嬬殑鍗佸勾锛屾槸鑲℃潈鎶曡祫鍙樼幇鐨勬椂浠�
搴旀枃绂�:甯傚満濂芥椂瑕佸揩閫熻瀺璧勶紝甯傚満璋冩暣鏃惰鍔犲揩鎶曡祫甯冨眬
鑳℃捣娉夛細鎴戜笉鏄�*澶╀娇鎶曡祫浜� 鏄厛鏈夊悕鍐嶆潵鍋氭姇璧�
榫氳櫣鍢夛細鈥滃ぉ浣挎姇璧勪汉鈥濈煡鍚嶅害鎻愰珮涓嶉渶瑕侀潬鍑ゅ 闈犺枦铔瓙灏辫
楹﹀垰锛氭姇鍑哄ぇ妗堝瓙闇€瑕佽冻澶熺殑瑕嗙洊鐜�
鐜嬪垰锛氬仛澶╀娇鎶曡祫鐨�3涓弽鎬濄€€
寰愬皬骞筹細鍑ゅ瀹e竷鍔犲叆澶╀娇鎶曡祫琛屼笟鐨勬椂鍊欙紝鎴戞劅鍒版棤闄愭俯鏆�
钖涜洰瀛愶細澶ч儴鍒嗗ぉ浣挎姇璧勪汉閮芥槸鈥滃偦B鈥� 鎴戞姇浜嗕袱涓瘮鎴戠墰鐨勪汉
鏉ㄥ悜闃筹細鏈烘瀯鍖栫殑澶╀娇鎶曡祫锛屽氨鍍忔嬁鏈哄叧鏋壂
杈炬嘲璧勬湰鏉庢硥鐢燂細VC鏈烘瀯閮藉簲寰€鏃╂湡杞紝杩欐槸甯傚満蹇呯劧閫夋嫨
鏅竴锛氭瘝鍩洪噾閫塆P鐨勯€昏緫鍦ㄤ簬锛屾垚鍔熻鏃╋紝鎴愰暱瑕佸揩锛屾垚鐔熻鏃�
鏉庣锛氬ぉ浣挎槸甯垱涓氳€呮洿渚垮疁鍦扮姱閿欙紝鎶曞悗鍋氬埌*鏄惌寤虹敓鎬佸湀
娣卞湷婀惧垬鏂板畤锛氬浣曟洿濂藉湴涓哄ぉ浣裤€乂C杩涜鍚庣画鏈嶅姟
褰垱锛氭棭鏈熸姇璧勭湡姝g殑宸紓鍖栧氨鏄姇鍚庢湇鍔�
绁佺帀浼燂細鏃╂湡鎶€鏈姇璧勯渶瑕佺溂鍏夛紝浼板€兼场娌笉澶�
閭辫皢锛氭湁榄呭姏鐨凜EO锛屾湁榛樺鐨勫洟闃燂紝鍒涗笟澶辫触鐜�*
鐔婁紵閾細骞惰喘鏄渶涓绘祦鐨勯€€鍑烘柟寮忥紝鏂颁笁鏉胯繕闇€瑙傚療涓€娈垫椂闂�
璧靛媷锛氬垱涓氳€呬笉瑕佸お鍏冲績浼板€硷紝瑕佹壘鍒版効鎰忓拰浣犳嫾鏉€鐨刅C
琛屽仴璧勬湰闆嗗洟鍚堜紮浜鸿嫃缁存床
妯婄洓濡嶏細鍋氶敠涓婃坊鑺辩殑鎶曡祫浜�
楂樺嚖鍕囷細骞惰喘鐨勫仛娉曟瘮鍓嶅嚑骞寸殑Pre-IPO杩樿绮楁毚
闄剁煶锛氱湅濂�2016骞寸殑鎶曡祫锛屼細鎶曞緱姣�2015骞村
鐜嬫旦锛氱洰鍓嶆槸鎶曟満鑰呯殑鍐ぉ锛屼环鍊兼姇璧勭殑鏄ュぉ
銆€鐜嬮浄锛歅E搴旇寮鸿皟鐨勬槸钀ヨ繍澧炲己
钖涘嘲锛氬仛PE灏卞儚璋堟亱鐖变竴鏍凤紝瑕佸潥鎸佸仛浠峰€兼姇璧�
澶╁垱璧勬湰娲浄锛氭柊涓夋澘鏄湡姝g殑鍒涗笟鏉匡紝鍗ц檸钘忛緳
姘稿鍒涗笟鍐稕锛氭柊涓夋澘鏄负浼佷笟鐨勬垚闀挎湡鍑嗗鐨�
鍔涘悎娓呮簮鍒樺缓浜戯細鏂颁笁鏉垮簲璇ユ槸閽堝鍒涗笟鏉匡紝鏄撼鏂揪鍏嬫墦娉�
鍖楁苯浜ф姇鍒橀箯锛氳仛鐒︽苯杞︾殑浜т笟閾�
鏄嗕粦鏄熸渤娆ч槼鏄曪細鏈€蹇殑閫熷害鎶曡祫浜庝紭璐ㄩ」鐩�
浜氫俊鎺ц偂鑽f瘏锛氫笓娉ㄤ簬鏂颁笁鏉匡紝骞惰喘銆佹敞鍏ヤ紭鍔胯祫浜�
鍗庤蒋璧勬湰娌堟槑瀹忥細鏂颁笁鏉挎墠鏄湡姝g殑璧勬湰甯傚満
鍒涗笢鏂规姇璧勭帇鐎氳疆锛氭柊涓夋澘浼氭參鎱㈠悜绾虫柉杈惧厠闈犳嫝
榧庨攱璧勪骇姹皯鐐庯細寰楁柊涓夋澘寰楀ぉ涓�
娲┃锛氭姇璧勫彉鍖栫殑瓒呴暱鏈熶环鍊兼姇璧勮€�
鑳℃檽鐜诧細浠峰€煎潥鎸佹槸涓嶅彉鐨勪富棰�
姊佷俊鍐涳細浠峰€兼姇璧勮鍙戠幇閿欓厤鏈轰細锛屾捣澶栨姇璧勫鍏虫敞鍗椾簹涓滃崡浜�
鍒樻捣宄帮細PE杩芥眰鐨勬槸闀挎湡鍥炴姤锛屼笉璺熼锛屽仛鐞嗘€х殑鎶曡祫鑰�
娼橀锛氭埧鍦颁骇鎶曡祫棰嗗煙涓嶄粎瑕佸彂鐜伴」鐩紝杩樿鍒涢€犱环鍊�
涓佸疂鐜夛細涓€绾у競鍦轰笉鍙樼殑涓婚鈥斺€斿仛涓撲笟鍜屼环鍊�
钂嬫檽鍐細10骞翠箣鍓嶆垜涓嶈璇嗕綘锛�10骞翠箣鍚庝綘宸蹭环鍊�300浜跨編閲�
鏉庡搴嗭細鎶曡祫鏈烘瀯绠¢亾鍖栥€佹笭閬撳寲瀛樺湪宸ㄥぇ椋庨櫓
瀹嬪畨婢滐細鈥滃ソ鐚€濇湁缈呰唨锛屾棤椋庝篃鑳介
鐜嬫檽娉細鏀垮簻杞仛鎶曡祫浜猴紝涓嶅彉鐨勬斂绛栧ぇ鐜锛屽彉鐨勬槸鏀垮簻瑙掕壊
鏇句箣鏉帮細浠婂悗15骞达紝杩樻槸PE銆乂C鎶曡祫鐨勯粍閲戝勾浠�
鐜嬫櫀锛氭垬鑳滆嚜鎴� 鑷垜淇鐨勮兘鍔涢潪甯稿ソ
鏇规瘏锛氬垱鎶曞湀鍑虹幇"鑳屽弽瀹氬緥"瀵�*绫昏鐗瑰埆璋ㄦ厧
鍌呭摬瀹斤細杩欎竴骞存垜浠仛浜嗕粈涔堬紵鎴戜滑鍙仛浜嗕袱浠朵簨
姣涗笧瀹囷細鑷珛闂ㄦ埛*鐨勫帇鍔涳細澶勭悊澶氫换鍔$殑鑳藉姏
鍚翠笘鏄ワ細杩炵画鍒涗笟鍚庡仛鎶曡祫 LP閮芥槸琛屼笟澶т浆锛氭矆鍗楅箯銆佸紶纾娿€佸€涓溾€︹€�
鏅忓皬骞筹細*姝ュ凡绔欑ǔ 鎵惧埌浜嗚嚜宸辩殑瀹氫綅
寮犻渿锛氭姇璧勬槸"鍙嶅鑺�"鐨勶細鍐ぉ鍦ㄧ澶╁墠闈� 楂樻鐨勯挶涓嶄粎鍒颁綅浜� 澶ч儴鍒嗚繕鎶曞嚭鍘讳簡
璧典赴锛氳鍋氬浗鍐呭啗宸ユ姇璧�*
鑳¢洩宄帮細澶у仴搴蜂骇涓氭姇璧勭殑涓変釜鐑偣锛氬尰鑽€佸尰鐤楀櫒姊般€佸尰鐤椾簰鑱旂綉+
鍒樻澃锛氭姇璧勯珮鎶€鏈€侀珮鎴愰暱銆侀珮鏈轰細椤圭洰锛屼笉鎯ч珮浼板€�
闄嗗垰锛氱Щ鍔ㄥ尰鐤楅鍩�100浜夸及鍊煎叕鍙镐粎涓€瀹讹紝鍖荤枟鎶曡祫鐪嬬殑鏄競姊︾巼
鐔婇挗锛氫及鍊煎喅瀹氭姇璧勫懡杩愶紝鍩哄洜璇婃柇鍜屽尰鐤楀櫒姊版槸鎶曡祫閲嶇偣
璁稿皬鏋楋細鍋ュ悍绠$悊鎴愬叧娉ㄩ噸鐐�
璧垫檵锛氱Щ鍔ㄥ尰鐤楄繃鐏紝鍥藉唴璺熼涓ラ噸
鍛ㄤ紵涓斤細鐧岀棁銆佺硸灏跨梾鐨勫厤鐤不鐤楀熀浜庡熀鍥犳祴搴忕殑鍙戝睍
璁歌悕锛氭枃鍖栧ū涔愯涓氭湁鍝簺閲嶅ぇ鍙樺寲锛屽張鏈夊摢浜涙姇璧勬満浼氾紵
闄堟澀锛氫簰鑱旂綉浠樿垂甯傚満褰㈡垚锛屾姇鏂囧寲浜т笟鍒嗙孩榛勭伅
閮匠鑾癸細鏂囧寲棰嗗煙宸插舰鎴愬畬鏁村晢涓氱敓鎬佸湀锛屼笂甯傚奖瑙嗗叕鍙稿拰娓告垙鍊煎緱鎶曡祫
鍒樻辰杈夛細鏂囧ū琛屼笟鏈�4澶у彉鍖栵紝鎶曚紒涓氭洿鍠滄骞磋交銆佷綋鍔涘ソ鐨凜EO
鑻忔枃淇婏細鏂囧ū浜т笟鍥犳秷璐瑰崌绾ц€屽彉鍖� 鏇村亸閲嶄紶缁熸梾娓稿拰鏅尯鏂版櫙鐐规姇璧�
鐜嬬淮鐜細鏂囧寲琛屼笟宸叉爣鍑嗗寲銆佷骇涓氬寲锛屾姇璧勭湅閲嶆椂闂撮粡鎬�
寮犵憺浠細褰辫鎶曡祫灏卞儚澶╀娇鎶曡祫锛屼富瑕佺湅浜哄苟杩涜璧勬簮鏁村悎
鎰夋偊璧勬湰鍒樹簩娴凤細鍒涗笟鍦═oB棰嗗煙鏈轰細閫愭笎鍑虹幇
涓叴鍚堝垱涓佹槑宄帮細B2B闂寸殑涓夎鍊洪棶棰橀潪甯哥獊鍑猴紝浜掕仈缃戞敼閫犱細鍒涢€犲法澶т环鍊肩┖闂�
钃濇箹璧勬湰鑳″崥浜堬細鏀瑰彉浼犵粺琛屼笟闅撅紝浣嗚繖涓骇涓氭湰韬彂鐢熷彉鍖� 鍙嶈€屾槸浣犲崌绾х殑濂戞満
IDG鐗涘鍏夛細鑳借禋閽辩殑濂介」鐩案杩滈兘鏄己鐨勶紝浣咮2B鏄竴涓緢濂界殑琛ュ厖
鑱旀兂涔愬熀閲戝畫鏄ラ洦锛氭姇toB涓€瀹氳鎺ュ湴姘旓紝瓒呰瀺鍚堥鍩熸湁鏈轰細
鍑棆鍒涙姇闄跺喍锛歵o B鏄竴涓湡姝g殑鐢熸剰锛岀粷澶ч儴鍒嗕粠*澶╁紑濮嬪氨鏈夋敹鍏�
鍥界鍢夊拰鐜嬫垐锛氬湪鏁翠釜钀藉湴杩囩▼涓紝闄や簡缁撶畻 to B绔喅绛栨祦绋嬪拰to C绔畬鍏ㄤ笉涓€鏍�
鎴堝鍒涙姇寰愭櫒锛氫腑鍥紹绔姹傜殑鏄В鍐抽棶棰橈紝鏇村鏈轰細鍦ㄤ紒涓氱
浼楁姇閭﹁敗瀹楀环锛氶拡瀵箃o B鐨勪笟鍔℃槸涓€涓秼鍔�